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Salzgitter mangelt es an vertikaler Integration
20.04.2011
Goldman Sachs
New York (aktiencheck.de AG) - Kartik Swaminathan, Analyst von Goldman Sachs, stuft die Aktie von Salzgitter (ISIN DE0006202005 / WKN 620200) von "neutral" auf "sell" zurück.
Im Rahmen einer Branchenstudie zum europäischen Stahlsektor sei der Bewertungsansatz geändert worden und die Gewinnprognosen an steigende Rohmaterialkosten angepasst worden.
Der Rendite auf das eingesetzte Kapital habe in der Vergangenheit als Auslöser einer Outperformance gewirkt. Von Bedeutung seien in diesem Zusammenhang eine vertikale Integration, der Aktivitätenanteil in Bereichen mit hohen Wachstumsraten sowie ein Engagement in spezialisierten Endmärkten. Investoren sollten auf die Titel setzen, die hohe Ausschüttungen vornehmen könnten.
Bei Salzgitter führe die fehlende vertikale Integration dazu, dass steigende Rohstoffkosten im Vergleich zur Peer Group stärker belasten würden. Die langfristigen Wachstumsperspektiven seien begrenzt und es gebe Risiken durch mögliche weitere Übernahmen. Das Kursziel werde von 66,00 auf 53,00 EUR zurückgesetzt.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Goldman Sachs die Aktie von Salzgitter nunmehr zu verkaufen. (Analyse vom 18.04.11) (20.04.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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